钢铁企业用好期货工具有助于稳定经营

　　众所周知，当前全球钢铁行业进入深度调整发展阶段，我国钢铁行业面临的形势较为严峻，尤其今年上半年钢铁行业上下游品种价格波动幅度加大，为企业风险 控制和稳定经营带来了挑战。

　　“企业要高度重视期货市场的作用，并利用其为企业服务。”王凤海说，期货市场最重要的作用就是发现价格。通过对铁矿石上市后的价格表现跟踪来看，与国 内现货市 场价格和国际普氏价格指数的相关性均保持在0.99以上。“期货价格为行业获得话语权提供了一个有效渠道。比如某行业的企业预期未来利润不好，就会减少在 原料端的买入量，压缩产能。当众多企业在同一时间段进行方向相同的操作，原料的期货价格就会下跌，从而客观反映未来供求的预期，行业的话语权通过期货这一 市场机制得到相当程度的实现。”

　　对于企业参与期货市场来说，制定合理的决策机制、构建高效的组织结构既是能否有效充分利用期货 工具的关键，也是企业适应新时代的需要。首先，企业首先要把对期货的运用上升到企业经营战略调整的高度上来。企业要把追求生产规模调整为追求加工利润，以 加工利润甚至是可锁定的加工利润作为一切生产经营行为的指挥棒，原有管理体制、考核目标也需要相应地修改，这需要企业主要领导重视并参与制度设计。

　　其次，企业经营目标的确认与期货的运用密不可分。期货更适用于追求稳定、合理加工利润的企业。随着未来竞争的加剧，可能会出现按照市场当期价格衡量， 产品销售收入低于原料成本的 情况。在此状态下，期货的运用更加关键。以我国油脂行业为例，由于竞争激烈，全年2/3以上时间处于负利润状态，1/3时间处于微利状态，但它们仍然可以 生存，依靠的就是在期货市场上抓住机会来及时锁定加工利润，锁定不了的就降低开工率，以此保证企业基本可以做到“小年能活，大年赚钱”。从期货市场现今服 务到的各行业具体情况看，虽然行业间有差异，但一些相关经营模式仍值得钢铁企业借鉴。

　　“企业利用期货市场套期保值管理经营风险，必须有正确有效的组织架构和科学有效的决策机制。” 王凤海认为，期现统一是基本原则，把期货和现货部门放在一起，让期货成为现货部门采购和销售的一个普遍采用的工具，实现无缝对接，更容易抓住市场机会;还 有部分行业采用了购销统一的原则，把原料采购和产品销售部门统一起来，可以更好捕捉锁定利润的价格机会。他认为，单独设立期货部门的协调成本比较高，较难 融入企业的整体购销过程中。如果再把期货部门作为一个利润中心，那行为目标就会与企业目标背道而驰。

　　此外，企业必须建立严密而有效率的风险控制制度。严密是指必须通过制度把企业不能承担的风险控制住，把相关岗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速 把握市场交易机会。如果一个交易要审批几天，那企业参与期货的效果会大打折扣。

　　在业内人士看来，期货市场对于企业具有非常大的价值，比如钢铁企业，上游可以对焦煤、铁矿石进行套保，下游可以对螺纹钢、热轧卷板进行套保，获得稳定 的加工利润。在整个行业产能过剩、供给侧结构性改革的背景下，不利用期货实在可惜。

　　据介绍，大商所经过二十多年的发展，已成为全球最大的铁矿石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期货交易所和第二大农产品期货交易所。其中黑色产品系列品种影响 力逐步扩大，吸引了大量市场主体参与，多方积极参与也为实体企业套期保值提供了足够流动性。 目前，大商所上市的焦煤、焦炭、铁矿石三个黑色品种交易量均远远超过国外同类品种。2016年上半年，以铁矿石为例，按可比口径(吨)计，日均持仓量达到 了8910万吨，日均成交量达到了1.83亿吨。从参与情况来看，2013年10月上市的铁矿石期货的法人持仓比例在2016年上半年达到了32.7%, 最高时超过45%,参与的现货企业达到了729家，其中钢铁企业达到了83家。

　　据王凤海透露，目前，大商所正在证监会的统一部署下推进铁矿石国际化工作，有条件允许国外企业 和机构客户直接参与铁矿石期货，只有国际上大企业和大机构的参与价格发现过程，期货市场发现的价格才更有权威性，也才能更好地为企业套保提供服务，我国企 业才可以得到更加公平的待遇